2015 年，R125 和混合制冷剂的销量增长使主业制冷剂收入同比增长13.76%，而石化业务收入减少28.92%，主要由于油价大幅下跌致使产品销量、价格双降。两者相抵，营收基本维持稳定。2015 年综合毛利率14.40%，同比提升1.94%，主要原因是高盈利的新型制冷剂放量，以及原材料价格降幅大于制冷剂价格降幅。
    2. 三费总量基本稳定，结构有所变化。
    2015 年公司的期间费用率为8.18%，同比增长1.13%，主要原因是运费的大幅增长导致销售费用增加9144 万元，费率提升1.02%；而管理费用和财务费用的增减基本相抵。
    3. 制冷剂行业底部，价格边际回升。
    2015 年下半年以来，制冷剂价格一路下跌，至2016 年一季度，R22、R134a 等主要制冷剂品种均已降至2010 年以来的价格低位，公司一季度综合毛利率仅为7.89%，也基本是公司单季毛利率的历史最低水平（除2014Q1 的4.72%）。3 月份以来，由于原材料价格的上涨，厂家的停工降负的增多，及需求旺季的到来，制冷剂价格已有500 元左右的升幅。R22、R134a 价格每上涨1000 元/吨，EPS 将提升0.027 和0.016。
    4. 盈利预测与投资评级：
    预计公司2016-2017 年EPS 分别为0.15、0.29 元，对应PE 为77X、39X。公司是国内氟化工行业龙头，制冷剂行业整合完成有望给公司业绩带来爆发式增长，定增32 亿元重点拓展的电子化学品，氟、氯新材料有望逐步迎来投产；公司控股股东和管理层的持续大幅增持，彰显对公司发展信心。给予推荐评级。
    风险提示：
    制冷剂回暖低于预期，R134a 行业整合低于预期，公司电子化学品项目进展低于预期。