投资要点：
    上调目标价至 54.06 元，“增持”评级。公司 2015 年净利润 6700 余万元，考虑到2015 年限制性股票激励产生的成本达2800 万元，刨除此项费用，公司净利润达到9600 余万元，同比略有增加。2016 年一季报净利达1600 万元，同比增加32%，加之2015 年由于未达到限制性股票激励解锁条件，将有部分费用在2016 年度冲回，预计2016年全年业绩大幅将增长。此外，公司此前投资VR 企业重庆卢浮印象，我们认为，公司此举或将开启向新技术、新产业的布局之路，打开公司估值空间。预计公司2016 年-2018 年净利润为1.34 亿元/1.65 亿元/2.12 亿元，对应EPS 为1.10 元/1.35 元/1.73 元。基于公司向新兴产业延伸及外延式区域扩张预期，上调目标价至54.06 元，对应2017年40 倍PE。维持“增持”评级。
    VR 领域投资提升设计实力，打开估值空间。公司此前公告拟入股VR 公司重庆卢浮印象（最早介入虚拟现实技术在建筑设计领域应用的企业之一），成为其在建筑设计领域的唯一战略合作对象。公司年报中亦提到积极开展VR 相关技术研发与应用，将公司的技术水平提高到一个新的高度。我们认为公司围绕建筑设计主业，开始进行延伸布局。以入股建筑设计领域相对成熟的VR 公司作为第一步，显示了公司开放并稳健的布局节奏。随着公司入股重庆卢浮印象后对于新技术、新领域的认识不断加深，未来不排除公司在相关领域进行进一步投资的可能性，从而打开估值空间。
    催化剂：新兴产业布局推进；外延式区域扩张落地；开发区项目获取。
    核心风险：宏观经济下行导致下游支付能力下降。