公司发布利润分配预案，每10股派发现金红利2.6元并以资本公积金每10股转增10股。
    业绩分析：1）公司的“机车车辆车载监测与控制设备”产品收入较上年同期增长67%，达到2.16 亿元，主要是轨交行业快速发展以及CMD产品获得放量所致；2）公司2015 年费用率较上年提高3%达到24%，主要原因是公司业务规模扩张与研发投入增加。3）公司2015 年综合毛利率与上年基本持平，为53%。公司净利润增速低于收入增速的主要原因在于费用率的增加。整体来看，公司2015 年业绩情况符合我们预期。
    仿真器业务优势明显，向VR拓展预期已经落地。在轨交仿真培训领域，公司占有国内过半的市场，并在高端仿真器市场占据90%以上份额，技术优势明显。
    为向VR领域拓展业务，公司发布收购预案拟收购司姆泰克15%的股权，后者是国内成熟的VR 渠道商。公司此次并购意图在于利用司姆泰克在国内娱乐领域的渠道优势，并充分发挥自身在仿真技术方面的优势，向包括主题公园、主题商业娱乐综合体等主题娱乐的VR 应用方面拓展业务。考虑到内容制作商与渠道商对于开展VR业务必不可少，我们预计公司还将进行后续的并购行为。
    “铁路信息化”与牵引双线驱动，公司未来看点十足。CMD 产品与牵引领域业务是公司未来发展战略中的两大看点。CMD 系统是铁路机务信息化的重要载体，已经成为新造机车的标准配置，其一方面为公司带来了稳定的利润增长，根据我们的预测，车载CMD产品将在未来5 年将为公司带来超过5 亿元的收入增量；另一方面CMD 业务使公司掌握了机车运行数据的入口，使公司有机会与铁路信息中心合作，深度参与机车数据的运营。同时，公司预期最晚在2017年将推出机车牵引控制领域的业务，轨交牵引领域拥有超过200 亿容量的巨大市场，公司若能凭借技术优势在牵引市场分一杯羹，业绩将迎来跃升。
    外延预期强烈，打造轨交领域综合解决方案提供商。长远来看，公司高层希望冲破机务安全领域桎梏，将运达打造成为轨交领域的整体系统供应商，为客户提供综合解决方案。轨交领域各个细分市场之间壁垒高企，依靠公司自身的资金与技术很难打破，外延并购将是公司进行跨专业扩张的最有效手段。公司管理层多次表示，一旦寻找到合适的标的，将尽快推动并购行为的实现。
    业绩预测与估值：我们预测公司2016-2018 年EPS 分别为1.49 元、1.85 元、2.33 元，对应PE 分别为45 倍、36 倍、29 倍。给予公司2016 年55 倍PE，对应目标价82 元，维持“买入”评级。
    风险提示：业务季节性波动的风险；国家对存量车改造投入快速降低的风险；市场相对集中的风险；牵引业务未能取得预期收益的风险。