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>> 兴业证券-宋城演艺(300144)2016年一季报点评-业绩高增长,海外可期待-160426
上传日期:   2016/4/26 大小:   680KB
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评级:   增持 作者:   李跃博
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六间房2016Q1业绩贡献有望同比增长60%以上。 
    千古情项目维持高成长,成熟项目绽开新花朵。扣除六间房的业绩贡献,千古情项目合计2016Q1归母净利润有望同比增长30%。千古情大本营杭州宋城景区,在公司培育门户头条新闻(如杭州宋城美女展示A4腰)的"眼球经济"的培育吸引力下,吸引新增客流,二号剧院座位数充足,业绩绽放新花朵,我们推测2016Q1归母净利润有望高速增长。杭州地区于3月18日新增第三处剧院上映《宋城千古情》,受此利好结合历史增速,演出地杭州乐园预计2016Q1归母净利润有望增长~30%。 
    异地千古情维持高增长,开业第四年的三亚项目推测业绩下滑至15%-20%同比增长,主要受到政府补助的波动和三亚市游客数整体下滑(2014:14%,2015:7%)的影响,开业第三年的丽江项目推测业绩继续维持~70%高增长,九寨项目冬季休息。 
    盈利预测与投资建议:公司六间房业绩增长超出预期,由于互联网平台业绩季节性不强,全年业绩大概率超出2.11亿元的业绩承诺。千古情项目维持高增长,原本认为成熟的杭州宋城景区在"眼球经济"业绩绽放新花朵,超出预期。未来短期内海外项目落地和粉丝天团值得期待。预计公司2016-2018年EPS分别为0.70元、0.88元、1.11元,维持"增持"评级。 
    风险提示:政策异动     
 
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