②2016 年海外演艺开拓将取得突破。③各大业务板块或将全面深入协同，综合娱乐生态圈指日可待。④短期催化因素：5 月六间房女团落地。考虑公司新设景区项目带来增量客流，上调2016/17年EPS 为0.69/0.9 元（+0.02/0.04 元），维持目标价40.2 元，增持。
    业绩简述：公司2016Q1 营收5.73 亿元/+166.45%，归母扣非净利1.94亿元/+136.5%，对应EPS 为0.13 元，业绩表现略好于市场预期。
    线下景区新项目带来高景气，六间房并表增厚业绩。①六间房Q1 表现优异，签约表演者达13 万人（2015 年底为8 万人），月均页面浏览量达6.16 亿/+15.34%，注册用户数4151 万/+18%，带动业绩高增长。②线下景区客流持续增长，并举办“花痴节”等主题活动，实现内生业绩快增；同时公司新开三亚浪浪浪水上公园和杭州湘湖景区，新项目也丰富了各景区内涵，形成多元化经营。③因并表六间房，公司整体毛利率和净利率有一定程度下滑，但总体影响较小。
    2016 年公司看点：期待女子天团与海外项目落地。①六间房2016 年将着力直播技术升级、直播内容延伸等方面，同时在5 月推出女子天团，利用线上平台、线下场景和各大综艺娱乐等实现全方位包装，最终成为线上线下融合的又一大突破口。②公司向海外演艺进军，2016年海外多个项目有望落地，实现演艺内容和营销的国际化，使公司业务扩宽、品牌建设等再上新台阶。③国内线下景区受益高客流，同时公司将持续使线下内容娱乐化、年轻化，打造多项特色主题活动。④公司IP 储备挖掘持续进行，用IP 为核心建设宋城综合娱乐生态圈。
    风险提示：公司线下线上协同效应不及预期，新项目建设进度缓慢。