2016年一季度实现营业收入9605.43万元，同比下降8.58%，归母净利润510.53万元，同比下降1.36%。 
    工业机器人及智能制造系统快速发展：2015年公司工业机器人及智能制造系统业务收入同比增长98.56%至7884.98万元，占总收入的比例达到16.32%，初具规模。我们认为，中国工业机器人行业在未来三年仍将保持20%左右增长，而公司随着自身产能的提升及产品市场竞争力的增加，有望保持50%以上增长。
    毛利率持续提升：主要受益于公司的产品结构调整，毛利率更高的高端伺服控制部件占比持续增加；此外，工业机器人及智能制造系统业务规模效应开始显现，尤其是2015年相应产品毛利率同比提升10.71个百分点至31.06%。我们认为，随着公司产品结构升级、机器人规模效应增加，综合毛利率有望持续提升。 
    盈利预测与投资建议：公司在智能装备核心控制功能部件领域积淀深厚，有望在工业机器人及智能系统领域快速发展，我们预计，公司2016年~2018年EPS分别为0.46元、0.61元、0.84元，给予"增持"评级。 
    风险提示：市场需求不足；市场竞争加剧。