全年看好自主品牌营销体系改革：终端门店方面，2015年底公司共拥有门店约1000家，全年净增50家左右，2016年开店进度我们预计约100家左右，但同时公司也在进行门店升级调整，净增量或小于100家。公司2015年下半年开始加大自主品牌门店营销及管理力度，成效显著，下半年自主品牌营收增长明显高于上半年增速水平。16年公司将着重进行子品牌系列的梳理，并推出沙发、卧房配套家具等多元化新品类，着力提升单店坪效及客单价水平。同时我们预期智能床垫或将于2016年中推出，目前正处于市场培育阶段。 
    我们看好公司自有品牌床垫营销渠道改革及大家居品类多元化发展的未来成长性。传媒业务一方面提供稳定业绩增长，另一方面与主业形成协同，增强喜临门睡眠领导者的品牌效应。同时地产销售增速去年中期以来见底回升，改善性需求带动消费升级，刚需传导家居用品销售量、价提升，公司床垫\软床业务全年增长较有保障。公司传统、新兴业务双轮驱动，我们测算16-17年EPS 0.79、0.99元，维持"买入"评级。 
    风险提示：市场营销开拓风险，双主业运营风险