2013 年公司收购杭州市水利水电勘测设计院65%的股权，成立杭州市水利水电勘测设计院有限公司，2015 年又出资2000 万元设立甘肃大禹黑枸杞农业科技有限公司，成功进军农产品业务，打造集节水材料生产制造、节水工程施工、水利工程设计服务、农产品种植及加工为一体的新型经营模式。
    我国水资源短缺，节水灌溉潜力巨大
    中国是水资源短缺的国家，目前人均水资源占有量为2062 立方米，仅全球人均水平的34.7%，世界排名第105 位。《国家农业节水纲要（2012–2020 年）》提出“到2020 年新增节水灌溉工程面积3 亿亩，其中新增高效节水灌溉工程面积1.5 亿亩以上；农田灌溉水有效利用系数达到0.55 以上。”我们判断由此将带来高达千亿元的市场空间，而每年仅更换滴灌带等耗材的市场空间也有200 亿元。大禹节水作为国内主要的节水工程系统集成商，目前在主要地区的市场份额占比较高，预测公司全年将新签订单20亿元，完成17 亿左右的收入，同比增长50%左右。
    推动新商业模式，积极向产业链下游延伸
    公司2013 年在广西崇左流转承包2 万亩土地，从事新型高效糖蔗种植生产经营，虽然受糖价下跌影响，该项目目前保持盈亏平衡，但流转土地作为示范基地，给公司打开西南地区市场奠定基础。2014 年公司又在云南陆良开辟节水灌溉行业全新PPP 模式，通过引入社会资本建立了政府、企业与农户三方合作共赢的创新机制。此次非公开发行还将募集资金投资黑果枸杞产业化项目，利用高效节水灌溉技术，将黑果枸杞种植技术、物联网技术、灌区智能管控信息技术、水利工程技术、农艺综合技术等各项措施结合，建设10 万亩黑果枸杞种植基地和年产1.2 万吨枸杞干果加工基地，预计18 年进入盛产期后，将成为公司新的利润增长点。
    首次覆盖给予买入评级
    我们认为，公司受益国内农田水利建设发展，同时积极布局黑果枸杞高端农产品的种植与加工，推动公司农业与水利业务资源的整合。我们预测公司2016、2017 年营业收入分别为17.3 亿元和23.8 亿元，同比分别增长48.8%和37.6%，净利润分别为1.09 亿元、1.46 亿元，EPS 分别为0.39 元、0.52 元。首次覆盖给予买入评级。