公司2015 年净利率，2015 年实现净利率4.22%，较前期减少0.53%，主要受到期间费用率提高的影响。期间费用占比为4.32%，较去年提升0.83%；分项来看，销售费用占比为1.03%，同比提升0.2%；管理费用占比为1.33%，同比提升0.08%；财务费用占比为1.96%，同比提升0.55%，主要系银行借款规模增加所致。
    2015 年公司每股经营性现金流净额为-2.30 元，较去年同期有所恶化，主要源于收现比的下降。从收付现比的角度来看，公司2015 年实现收、付现比分别为59%、68%，分别较上年同期下降7%、7%，宏观经济的波动使得项目预收款减少，同时项目回款速度变慢使得公司收现比较上年同期有所下降，导致公司现金流有所恶化。
    盈利预测、估值和评级：公司以建筑装饰施工业务为主，收入占公司营业收入的98%以上，全国各区域业务分布较为均匀。公司未来将以建筑装饰设计、施工为主业，实施“公共建筑+住宅精装修”业务并重的双轮驱动发展模式，加强市场开发与区域拓展。我们预计2016-2018 的EPS 分别为1.13 元、1.25元和1.35 元，对应PE 分别为55 倍、50 倍和47 倍，维持公司“增持”评级