目前公司浦江绿谷、钱塘印象等项目仍待交付，届时将继续增厚公司收益。公司业绩同比大幅增长的另一主因是引入市场化招商机制，现金回笼能力加强，财务费用同比减少60.64%。公司一区东扩现已顺利完成2,448 个商位的招商并已投入运营，已完成招投标的1-3 层5 年总收入为20 亿元，预计每年将为公司贡献利润约2亿元。此外，公司下属国际商贸城约7.5 万个存量商位价格长期以来被严重低估，我们认为未来公司有望推进存量铺位租金市场化、实现商业价值回归，扩大利润成长空间。
    引进来+走出去，国际影响力不断加大
    公司海外合作步伐不断加快，积极引入优质进口商品、加速推广义乌特色小商品。依托与“义新欧”铁路运营平台天盟公司的合作，公司现已打通国内出口和欧洲进口的便捷贸易通道，并于2016 年3 月与波兰GD 商城签订协议，在进出口过程中建立信息、采购、物流、金融、结算等贸易服务平台。通过不断加强与“一带一路”沿线国家和地区的经贸往来，公司与海外合作方的商品互通更加便利，成本得以降低、供应链得以优化，商品和品牌在欧洲的竞争力持续加大。我们认为公司未来将把市场采购贸易方式境内外打通，持续扩大义乌市场商品在欧洲乃至世界范围内的辐射面和影响力，提升在全球小商品贸易领域的定价权和话语权。
    跨境电商+互联网金融，业务结构加速升级
    公司通过义乌购B2R 跨境电商平台将境外商品进行线上展示并引进，有效缩短了产业链，控制了流通成本，形成了线上、线下融合的国际化电商生态圈闭环。我们预计义乌购将在未来几年保持高速发展，2016 年或将实现在线交易额80 亿元，2017 年有望升至150-200 亿元。同时，公司围绕义乌购构建了集合金融支付结算、投资融资、资信评级、大数据金融的互联网金融体系，打造了以信用为核心的“信用义乌”大数据平台，并发起设立互联网金融公司、稠州金融租赁公司，未来或将加大力度布局金融板块，开拓新利润增长点。2016年3 月，公司与电子商务公司易安通宝签署协议，为海外商品城提供交易支付通道，将有效解决公司下属的外贸型中小商户因个人结汇额度限制而面临的跨境支付瓶颈。我们认为公司将加快发展跨境B2B、B2R 电商模式，同时探索C2B 电商新模式，进一步延伸网上丝绸之路。
    三、 盈利预测与投资建议
    公司拥有我国最大的小商品出口基地，近年来与"一带一路"沿线国家和地区的经贸往来持续深化。我们看好公司不断拓展跨境电商和金融领域业务、培育新的盈利增长点。同时，我们认为租金市场化的进一步推进将为公司带来巨大利润空间。预计2016-2018年EPS为0.23元、0.35元、0.47元，维持"强烈推荐"评级。
    四、 风险提示：宏观经济下行，终端需求不达，租金市场化进程低于预期。