>> 光大证券-迪安诊断(300244)Q1业绩快速增长,不断推进“检验服务+诊断产品”...-160420
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2016/4/21 |
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作者: |
张明芳 |
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2016 年4 约12 日,公司公告继续增持新疆元鼎医疗器械公司股权从原51%到60%。同日公告拟向迪安证鉴增资4,000 万元,增资后迪安证鉴注册资本达到5000 万元,仍为公司全资子公司,迪安证鉴主营司法鉴定。 ◆2016 年经营展望、盈利预测和投资评级: 公司是国内大型连锁化独立医学实验室之一,公司主业为ICL(独立第三方检验),主要服务于基层医疗机构,2015 年报显示该项主业收入10.79亿元。公司已在全国18 个省市建立21 家独立实验室。公司通过收购等外延式扩张策略、主业延伸到了健康体检、司法鉴定、冷链物流、CRO 合作等多个新领域。公司2011 年IPO 上市,过去5 年基本都实现了40%左右的净利润同比增速,公司的业绩增长没有低于市场预期,所以市场一直给予公司高估值,当前对应的动态PE 74 倍。公司业绩基数还不大(2015 年净利润1.75 亿元),综合考虑公司新业务的产出、ICL 的快速增长和扩张,我们维持预计公司2016 年净利润将增长40%、对应最新股本EPS 0.81 元。我们判断:公司的ICL 业务未来将持续受益于政府推进分级诊疗所带来的基层医疗市场的检验增量,这是我们看好和推荐该股的核心逻辑。 公司是为数不多的可以多年持有的成长股,但短期估值偏高,维持“增持”评级。 ◆2016 年可能的催化剂:外延式并购取得进展。 ◆风险提示:业务增速不达预期。
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