>> 国泰君安-海利得(002206)15年报和16年一季报点评-多点发力,业绩高增长持续-160419
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2016/4/20 |
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作者: |
陈宏亮,袁善宸,施伟锋 |
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此外公司预告2016 年半年度净利润同比增长10%-40%。公司业绩持续高增长,得益于帘子布一线轮胎客户放量和车用丝的持续增长。随着二期1.5 万吨帘子布试车投产,以及2 万吨安全带丝和2 万吨安全气囊丝产能释放,公司业绩有望再提速,维持2016-2017 年EPS0.66/0.87 元的盈利预测。 一线轮胎客户放量,帘子布进入收获期:公司帘子布品质获认可,现已进入住友、米其林、固铂、韩泰、大陆轮胎、耐克森、诺基亚等国际一线轮胎企业,客户结构改善带来盈利大幅提升。随着二期1.5万吨试车投产,公司帘子布进入收获期。依托于全球顶尖的高模低缩丝技术以及日趋成熟的浸胶技术,公司将加速向主流供应商迈进,未来3-5 年产能有望达到10 万吨以上,占据20%的市场份额。 安全带丝和气囊丝新增产能释放贡献增量:2 万吨安全带丝和2 万吨安全气囊丝将分别于二季度和年中投产带来新的增量。安全带丝新产能将巩固产品规模优势,缓解现有产能瓶颈。而涤纶气囊丝有望受益于对尼龙气囊丝的替代,产能有望尽快消化。车用丝稳定的高毛利将大幅提公司整体盈利能力。 风险提示:帘子布产能释放低于预期风险;车用丝订单低于预期风险。
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