经营活动现金流量净额2.9亿，同比增长43%。每10股派发现金红利2元，每10股送2股。 
    经营分析
    胰岛素制剂加速增长。国内胰岛素制剂业务收入为13.25亿，同比增长25.7%，比2014年增速加快，胰岛素制剂收入加速增长主要受到增值税调整原因的影响，我们预计量的增长在20%左右，符合预期。 规模效应体现，经营效率提升，业绩表现优异。报告期内，公司整体毛利率达到75.26%，比2014年提高6.41个百分点。销售费用率为27.99%，比2014年下降2.3个百分点，管理费用率为12.63%，与2014年基本持平。财务费用降低0.83个百分点。 围绕糖尿病，布局全产业链。公司从胰岛素起家，逐步建立自己的营销体系，并且开拓性的创建基层销售队伍和医生培养体系，在渠道方面，公司已经构建了强大的壁垒。公司正在从研发和外部合作两个方面进行糖尿病全产业链的布局。 
    盈利预测
    我们长期看好通化东宝管理层的能力，公司管理层对行业理解透彻，总能把握先机，布局长远。我们看好公司的产品线，以胰岛素为代表的产品已经具备一定体量，后续类似物将拥有更大空间。我们看好公司的慢病平台，公司具备做好慢病平台的所有条件，慢病平台将为患者提供整体解决方案，体现医疗的本质价值，构建公司的长远竞争力。此外，公司增发方案价格为22.63元，公司股东及管理层高比例参与，为股价提供安全边际。我们预计公司2016-2018年净利润分别为6.3亿、8.9亿、11.7亿，对应每股收益为0.56、0.78、1.02元，维持"买入"评级。  
    风险提示
    政策环境对药品价格可能有影响、后续产品上市时间具有不确定性等。