2015 年公司综合毛利率16.57%，与去年基本持平；实现净利率2.66%，较去年同期下降1.19%，净利率下降主要源于资产减值损失占比大幅提高。钢结构行业、紧固件及其他的毛比率均略有提升。
    2015 年公司的期间费用占比为10.42%、较去年同期提升0.17%，主要源于管理费用占比的提升。2015 年公司管理费用占比为6.40%，较去年同比提升0.28%；公司2015 年的资产减值损失占比为2.10%，较去年同期提升1.22%，归因于坏账损失同比增长144.44%及发生商誉减值损失0.15 亿元。在公司应收账款总额变动不大的背景下，公司的资产减值损失大幅提升的主要原因在于：1）应收账款账龄结构的变化导致坏账计提比例的提升；2）公司2015 年对海外某项目计提了全额坏账，增加了4400 万元的坏账准备；3）公司2015 年发生了0.15 亿元的商誉减值准备。
    2015 年公司实现每股经营性现金流净额0.31 元，较去年同期提高0.24。2015 年公司的收、付现比分别为86.04%、78.06%，经营性现金流改善主要源于付现比的下降。
    积极发展绿色集成建筑业务并大力拓展海外业务，推动公司业务战略升级：公司绿色集成业务取得实质进展，精工GBS 绿色集成建筑体系进入市场推广阶段。公司运用“技术+品牌”模式积极开拓“一带一路”沿线海外市场，国际业务部新建8 个分公司，海外业务机遇凸显。
    盈利预测：我们预计公司2016-2018 年EPS 为0.17 元、0.19 元、0.21 元，对应PE 分别为31 倍、28 倍、26 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：投资增速低预期、新签订单低预期