Q1 净利润环比增长97.93%，主要在于销售费用、管理费用和财务费用环比下降明显，降幅分别达到84.84%、64.32%和35.78%。公司Q1新增钕铁硼永磁材料业务订单4.90 亿元，完成率19.78%；新能源汽车电控系统订单1.26 亿元，完成率21.03%。新增订单是公司未来业绩的保障。
    定增募资12 亿，将助力公司“双主业”持续高速发展
    公司拟以15 元/股的价格，向正海集团、长城资产、长城资本管理、山东国投和上汽投资共5 名特定对象非公开发行8000 万股，募集资金12 亿元，充足的资金有助于加速公司“高性能钕铁硼永磁材料+新能源汽车电机驱动系统”双主业的持续高速发展。预计未来五年，我国新能源汽车产量年复合增长率将达到42.49%；高性能钕铁硼磁性材料下游产业发展的景气度较好，公司的海外市场拓展空间很大。双主业的协同发展使得公司业绩高速发展的势头有望持续。
    给予“买入”评级
    预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.46 元、0.66 元、0.70 元，对应动态PE 为42 倍、29 倍、28 倍。给予公司“买入”评级。
    风险提示全球经济下行；新能源汽车市场发展不及预期。