毛利率提升0.68 个百分点至20.44%，意味着盈利能力有所改善。期间费用率提升0.3 个百分点至9.13%，其中，销售费率、管理费用率、财务费用率分别为3.80%、6.56%和1.23%，同比上升0.50、0.6 个百分点和下降0.81 个百分点。
    ◆优化产品结构，提升发展速度
    发动机业务实现营收22.62 亿元，同比增长4.15%，毛利率提升11 个百分点至19.66%；摩托车业务实现营收33.12 亿元，同比下降9.96%，毛利率提升1.12 个百分点达到至19.77%；小型家用发电机组业务实现营收5.13 亿元，同比下降27.18%。广州威能实现营收7.12 亿元，同比增长28.32%，山东丽驰实现微型电动车销量3.66 万辆，同比增长5.62 倍，实现营收7.93 亿元，同口径比较增长4.1 倍。发动机业务将提升大排量发动机占比；摩托车业务将持续提升海外市场销量；发电机组业务以变频发电机组和大功率发电机组为突破口，加快产品升级，并通过广州威能，向大型智能电源的拓展升级；微型电动车这一新兴产业领域持续提升市场份额；无人机方面加速推进，持续布局，有望拓展成公司未来新的利润增长点。
    ◆2016 年1 季度业绩靓丽，稳定增长可持续
    公司发布一季度业绩快报，1-3 月实现营收18.73 亿元，同比增长30.19%；实现归母净利润1.96 亿元，同比增长23.82%，表现靓丽。其中，摩托车业务、发动机业务分别实现营收8.13 亿元、5.54 亿元，同比增长12%、3%，广州威能、山东丽驰分别实现营收1.27 亿元、2.03 亿元，同比增长13%、71%。原有的发动机、摩托车、小型家用发电机组和汽车发动机关键零部件加工等业务实现毛利3.72 亿元，同增28%。广州威能实现净利润902.11 万元，同比增长39%；山东丽驰实现净利润835.万元，同比增长2.74 倍。一季度业绩显示各项业务均处于向好态势，公司未来业绩稳健增长可持续强。
    ◆买入评级， 6 个月目标价25 元
    无人机搭载农业信息化+电动车切入后市场，战略转型升级不断推进，业绩估值有望双轮驱动。预计2016-2018 年 EPS 分别为 1.05 元、1.32 元和 1.52 元。
    买入评级，6 个月目标价25 元，对应2017 年19 倍PE。
    风险提示：国内摩托车销量大幅下滑的风险；战略业务进展不达预期的风险