大矿脉与高品位是公司成长的根基
    公司目前共拥有8 项采矿权和2 项探矿权，黄金资源储量约54 吨，其中撰山子和红花沟矿区地处华北地台北缘成矿带，平均品位高达15.12 克/吨和7.07 克/吨，高品位使得公司2013-2015 年黄金业务毛利率达到72.4%、58.2%和50.4%，是公司业绩增长的根基；另外一方面，公司正基于所投资的五龙金矿与中科院地质所合作进行深部勘探，存在超预期的可能。
    废旧金属综合回收成长性高
    2015 年公司废旧金属综合回收业务营收8.72 亿，占比达54.8%，雄风环保和广源科技净利润分别为11418 万和1518 万，完成业绩承诺的113.6%和115.8%。随着雄风环保新项目的建成及广源科技生产规模的不断扩大，废旧金属综合回收业务将成为公司业绩的重要增长点。
    低估值、高成长，“买入”评级
    预测公司16-18 年EPS 分别为0.45、0.59、0.68 元，对应的PE 为44、34、29 倍，给予“买入”评级。
    风险提示
    金矿产量不及预期；黄金价格波动风险。