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>> 联讯证券-恒拓开源(834415.OC)依托开源中国社区、开源软件“社区+云服务+交易”生态圈已初具规模-160411
上传日期:   2016/4/12 大小:   466KB
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评级:   -- 作者:   付立春
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2015年12月在新三板挂牌,2016年1月变成更为做市转让方式。董事长马越持32.23%股权为公司实际控制人,拟以不低于31.5元/股价格募集资金2亿元,2015年营业收入稳步增长、87%的收入来源于定制软件技术开发。
    “运价魔方”备受好评、线下业务稳步增长仍可期
    公司是我国开源技术的先行者,主要通过开源技术,为客户开发企业级的应用产品,同时进行硬件销售。“运价魔方”是公司历时两年自主研发的航空运价数据产品、备受业内好评。2015年,公司来自前五大客户的收入高达2982.7万元,占营业收入的54.47%。五大客户分别为联想(18.98%)、南方航空(12.78%)、海南航空(7.74%)、深圳航空(7.67%)、阿里云(7.3%),航空企业占三席。2015年订单量增加19.7%、线下业务收入仍有望保持10%的增长。
    依托开源中国社区、搭建开源软件“社区+云服务+交易”生态圈
    开源中国社区成立于2008年,是国内注册用户最多、影响力最大的开发者技术社区之一,目前的主要收入来源于网站广告收入。2015年社区注册用户数累计达到148.94万人,到2018年有望达到200万。2013年,公司上线了代码开发、托管云平台—码云,目前已经成为国内规模最大、最活跃的开发云,但以免费服务为主,短期内盈利困难。2015年12月众包平台上线,提供整包、悬赏、找人等业务。到2015年底共成交项目67个,金额84.29万元。该项业务总体发展较快。公司以完成“社区+云服务+交易”生态圈的搭建、未来或有望成为中国的Github。
    盈利预测与估值
    因线上业务投入较大,短期内盈利仍无法覆盖投入,但亏损额会逐渐收窄,我们预测公司2016-2018年的净利润分别为-748.23万元、-427.25万元和-133.94万元。公司的最新每股价格为23.8元,对应的总市值为7.56亿元。
    风险提示
    持续亏损风险、线下业务拓展不及预期、线上业务变现困难风险、行业竞争加剧风险。
    
 
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