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>> 兴业证券-亚夏汽车(002607)积极拥抱互联网,布局汽车全周期-160407
上传日期:   2016/4/7 大小:   551KB
格式:   pdf  共5页 来源:   
评级:   增持 作者:   王冠桥,蒋佳霖
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双方通过合资形式,推进"亚夏途虎工厂店"连锁项目,其中亚夏负责线下基础运营及管理,途虎负责在线上提供系统支持和导流服务,做大做强连锁门店,提升盈利能力和品牌影响力。 
    应对驾照直考,布局互联网驾校。驾照直考政策可能会对传统驾校带来一定的冲击,但会新增对专业的车辆、人员、场地的大量需求。易点时空是领先的互联网驾校平台,公司与易点时空的合作,能够提高自身驾校资产的营运效率,也有助于未来全国范围扩张。 
    定增加码汽车金融,盈利有望明显改善。公司本次10亿元再融资方案中,有5.6亿投向汽车融资租赁业务。汽车金融业务是汽车产业链盈利能力最强的环节,广汇汽车融资租赁子公司汇通信诚的毛利率在60%以上,贡献广汇汽车2015年净利润超过40%。公司作为安徽最大的经销商集团,开展汽车金融具备显著优势。
    积极拥抱互联网,布局后市场全生命周期服务。公司在后市场产业链布局完善,提供学车、买车、用车、修车、买车全生命周期服务。以传统经销商业务为基础,拥抱互联网新业态。预计公司2015-2017年EPS分别为0.04元、0.27元、0.42元,维持"增持"评级。  
    风险提示:后市场项目落地进度不及预期     
 
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