1）公司创始人团队底蕴丰厚，CEO 是专业十亿像素级摄影师和创业家，先后创立多家企业，CTO 是精通机械与光学的明星软件工程师；2）全景摄像头产品优势明显，Sphericam 2 拥有4K 的分辨率，60FPS 的帧频，实现实时自动拼接一次输出成像，具有6 个摄像头重量仅为420g，值得行业期待；3）产品市场空间大，覆盖大众消费市场、专业级消费市场与户外拍摄，有望凭借硬件优势打造内容分发平台。
    互联网综合服务提供商持续“平台+内容+VR”战略布局。1）Sphericam产品将被广泛运用于拍摄及各项应用，有利于公司打造VR内容运营平台，夯实公司平台建设；2）即Lytro 之后，Sphericam 是公司在全景相机厂商的再次投资，进一步完善了公司在VR 产业链上的布局；3）我们认为随着“平台+内容+VR”战略的持续推进，未来公司外延拓展预期强烈。
    盈利预测与评级：预计公司16/17 年全面摊薄EPS 为1.22/1.46 元（考虑了公司定增，报表对应1.34/1.61 元），对应同期37/31 倍PE。考虑到公司持续进行平台级产品的用户拓展与培育，其变现广度与深度将不断提升，以及公司VR 领域强烈的外延预期，维持“买入”评级！
    风险提示：游戏流水不达预期；苹果官方政策风险。