2015 年利润分配预案：每10 股派息1.5 元（含税）。
    ■城轨车辆和新产业板块强劲增长，铁路装备小幅增长。国内各地加快地铁建设，城轨与城市基础设施业务收入246亿元，同比增长36.3%，由于发电设备及汽车装备加速市场开拓，销量增长，新产业收入529.21亿元，增长了28%。
    2015年并购BOGE公司、英国SMD公司进一步增强市场竞争力。动车组采购量增加导致铁路装备收入1302亿元，同比增长2.99%。物流及贸易等业务量萎缩，现代服务业收入下降5.45%。
    ■海外业务加快推进，国际化战略取得实质性进展。顺应国家“一带一路”战略浪潮，公司大力实施国际化战略。2015 年中老铁路、中泰铁路、匈塞铁路相继启动，雅万高铁正式开工，中美高铁也达成了初步意向，中国高铁走向海外市场步伐坚定。公司海外出口265.71 亿元，同比增长66.91%，占营业收入的比例提升至10.98%，海外市场成为公司业绩新的增长点。2016 年3 月中车成功中标芝加哥846 辆地铁车辆，总计13 亿美元，是迄今为止中国向发达国家出口的最大地铁车辆项目。
    ■未来国内市场需求强劲，在手订单充裕奠定业绩持续增长。2016 年是十三五开局之年，两会上国务院总理指出，未来五年我国规划高铁里程到3 万公里，2016 年计划完成铁路投资8000 亿元以上，而截止2015 年底，我国高铁总里程1.9 万公里，即新增里程1.1 万公里以上，因此未来5 年铁路建设仍有很大空间。同时全国城市轨道交通建设将进入大发展，轨交装备需求将持续旺盛。
    2015 年公司签约2875 亿元，其中国际业务实现签约额57.81 亿美元，年末在手订单2144 亿元，预计大部分将在2016 年交付，奠定了业绩保持稳定增长的基础。
    ■首次买入-A 评级。我们预计2016 年-2018 年净利润126.44 亿元、144.96 亿元、158.34 亿元，对应EPS 0.46 元、0.53 元、0.58 元，在国家一带一路大战略背景下，公司加快“走出去”的步伐，未来海外市场将不断取得突破，而国内随着高铁加密需求、城际铁路建设加快以及城市轨道交通建设进入高峰，国内车辆需求仍将保持强劲增长，我们给予公司买入-A 的评级，6 个月目标价12.00 元。
    ■风险提示：国内铁路建设投资放缓，海外市场开拓进展缓慢的风险。