公司主营业务为稀土永磁材料与制品、电机系列、物流与消防智能装备。 2015 年，由于受国内外经济环境的影响，钕铁硼磁性材料的市场需求不旺，产品销售价格同比下降，毛利率降低；物流与消防智能装备因本期完工项目减少，收入下降，固定费用相对增加，毛利率下降；电机系列因研发力度较强，产品适应市场需求，维持较强的盈利能力。
    联宜电机为公司的经营和业绩带来积极影响。本报告期，公司发行股份购买资产收购联宜电机100%股权实施完毕，增加了联宜电机的相关业务及产品。本报告期该公司实现营业收入4.54 亿元，净利润7531.99 万元，对公司的经营及业绩产生积极影响。
    财务费用大幅下降，其它两项费用有所增长。报告期内，公司销售费用4570.30万元，同比增长20.61%；管理费用1.71 亿元，同比增长18.54%，主要因九龙汽车超业绩承诺奖励增加；财务费用为914.90 万元，同比下降86.16%，主要原因为：本期短期借款本金减少及银行利率下调使得银行利息费用降低；由于汇率变动使得出口结汇形成的汇兑收益增加；本期未做票据贴现，比上年同期票据贴现象减少。
    通过资产重组打造“部件+装备+工程”的新产业生态。2015 年，公司通过一系列收购和重组，公司强调业务协同，通过资源配置，已形成稀土磁材，电机电控，智能物流装备的产品系列。公司将着力打造“控制技术+电机”的精密制造产业平台，通过系统集成，建设“部件+装备+工程”的产业生态，大力发展新能源汽车驱动系统、医疗康复电动轮椅、消防机器人及消防模拟训练系统和智能工厂系统等业务领域。
    维持公司“买入”评级。结合公司项目投产进展，我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.26 元、0.38 元和0.44 元，给予2016 年65 倍PE，对应目标价17.01 元，维持“买入”评级。
    不确定性。价格波动风险；政策风险；汇率风险；募投项目达产风险。