四季度出现亏损。第4季度实现营业收入约415.98亿元，环比上升0.43%、同比下降5.08%；归属于母公司净利润-12.41亿元，环比下降-3.21亿元、同比下降258.64%，对应基本每股收益-0.08元，环比下降0.02元、同比下降0.12元。 
    钢价下跌拖累业绩，汇兑损失、资产减值侵蚀利润。2015年，钢材供需矛盾严重，钢材价格延续下跌态势。公司产品销量略有提升，但钢价下跌导致公司营收大减。财务费用方面，受人民币贬值影响，公司全年形成汇兑损失16.9亿元，同比增加财务费用16.0亿元。此外，2015年资产减值损失14.87亿元，同比增加10.12亿元，其中增加计提存货跌价准备4.79亿元。 
    "一体两翼"发力，向生产服务商转型。目前在"一体"钢铁主业板块，公司已形成上海、梅山、湛江三大钢铁生产基地，分别定位为高端板材和钢管条钢精品基地、热轧、酸洗、镀锡板材精品基地和世界最高效率的碳钢板材工厂，分别服务全国市场、华东市场、华南市场并辐射东南亚市场。"两翼"分别是欧冶云商代表的电商体系和宝信软件代表的IT技术。2015年，欧冶云商全年电商业务量888万吨，实现销售收入198亿元，与15家银行签署战略合作协议，获得合作授信额度超过1600亿元，为互联网金融行业最高。同时，宝信软件积极推进工业4.0、大数据平台、电商平台，在钢铁智慧制造解决方案、机器人业务、金融服务平台等领域实现突破。 
    给予"增持"评级。公司是国内板材龙头企业，汽车板EVI能力强大，2015年作为国内首家钢企发布超轻白车身，冷轧汽车板和超强钢国内市场占有率双双突破50%，取向硅钢在特高压交直流工程市场占有率达到45%；随着湛江钢铁基地投产，将给公司带来大量折旧，短期内湛江基地恐难以盈利；故给予"增持"评级。预计16-18年EPS 为0.20、0.30、0.45元/股，PE分别为26、18、12倍。 
    风险提示：经济形势变化；下游需求变化及价格波动；公司经营治理等。