四季度亏损严重。第4季度实现营收约111.96亿元，环比下降10.94%、同比下降33.59%；归属于母公司净利润-37.05亿元，环比下降-26.62亿元、同比下降37.10亿元，对应基本每股收益-0.51元，环比下降0.37元、同比下降0.51元。 
    下游需求萎靡，价格大跌致公司亏损。2015年，宏观经济增速回落、钢铁下游需求萎靡，公司因钢材价格大跌导致营业收入下滑；由于原燃料价格降幅小于钢材价格降幅，产品毛利率仅为5.98%，同比下降5.79个百分点。此外，因存货跌价导致资产减值损失18.69亿元，占公司全年亏损额的40.69%。 
    高端产品提振公司业绩。汽车用钢上，公司研制开发出以TWIP 钢、QP 钢为代表的新一代产品，正在推向市场。核电用钢上，公司是国内独家生产核一级产品核岛支撑用15MnNi 钢，独家实现核一级设备稳压器封头及筒体用钢16MND5批量供货、替代进口；2015年核电用钢首次走出国门，用于巴基斯坦卡拉奇核电机组。此外，公司还成为高速列车转向架制造用钢唯一供货商。在取向硅钢产品上，高磁感取向硅钢30 规格全牌号实现批量稳定生产、27 和23 规格产品实现小批量生产。 
    调整产业布局，发展重点转向华南、华东地区。2015年，公司将所持有的鞍钢重庆高强汽车钢有限公司50%股权转让给西昌钢钒公司。主要原因是西南地区交通不便，距离过远，因此公司决定退出重庆汽车钢项目，今后相关汽车钢产业发展重点将会转向华南、华东地区，近期重点建设项目为华南广州汽车钢项目。 给予"增持"评级。下游需求和钢价下行影响公司2015年业绩；考虑公司技术实力强，并且正在积极策划东北区域网络销售平台建设及销售网点布局，加大市场开拓。预测16-18年EPS 分别为0.01、0.05、0.10元/股，对应PB为0.68倍。 
    风险提示：经济形势变化；下游需求变化及价格波动；公司经营治理。