报告期内，公司门诊服务量达321.54万人次，同比增长32.19%；手术量32.32万例，同比增长29.03%。在内生、外延和医保便利程度不断提高的环境下，公司的各项业务均保持了快速增长的趋势。公司的准分子、白内障和视光三大核心业务分别实现营业收入83,956.79、80,187.87和63,813.97万元，同比分别增长31.05%、39.56%和29.30%，毛利率同比分别上升了3.03、2.51和1.42个百分点，我们判断盈利能力的上升存在统计口径调整的原因，同时，可以看出，公司的医疗消费定价能力在品牌塑造的过程中也在不断增强。
    渠道下沉符合分级诊疗发展趋势。通过建设地市、县级医疗网点，公司进一步下沉网络渠道。2015年，公司新增宜章爱尔、长沙湘江爱尔、许昌爱尔，成都东区爱尔、娄底眼科医院、荆门爱尔、孝感爱尔以及自贡爱尔康立眼耳鼻喉医院等网点，同时，公司的产业并购基金也在布局基层眼科医院网点。未来，为了减轻三甲等高等级医院的医疗负担和医保控费，政府发布了各项政策，建立并逐步试点分级诊疗制度。在此过程中，民营基层医疗机构的诊疗服务人次有望借机快速增长。爱尔的渠道下沉战略有望和国家的分级诊疗政策发生共振，实现快速增长。
    海外并购实现突破。通过海外平台香港爱尔，公司收购了亚洲医疗集团100%股权，亚洲医疗集团控股亚洲医疗服务香港有限公司和亚洲护眼有限公司，主要提供视力矫正和视光服务，和爱尔眼科当前的主营业务完全一致。爱尔眼科自身具备完善的人才激励机制，海外网点的技术回流和学术互动，有望促进公司的技术升级，塑造国际品牌形象。
    风险因素：手术风险；扩张低于预期的风险。
    我们预计公司2016-2018 年摊薄后的EPS 分别为0.57 元、0.75 元和0.95元，对应的动态市盈率分别为51.04 倍、38.85 倍和30.76 倍，医疗服务行业一直是市场的热点，公司今年一季度业绩继续超出市场预期，良好的现金流有助于公司快速扩张，公司业绩有望继续保持高速增长，维持买入评级。