从行业层面来看，“十三五”期间轨交整体投资有望维持相对高景气，高铁运营里程有翻倍空间，城轨线路长度更是有数倍增长空间；车辆方面，2015 年为高铁、城轨新增车辆投入大年，将对2016-2017 车辆零部件供应商产生积极影响。从公司层面来看，公司产品已经形成梯度，地铁成熟产品市占率相对稳定（50%左右），将继续受益于行业快速发展；动车、高铁车辆门市占率已在20%以上，未来有望继续上升，将受益于行业、市占率双升；有轨电车产品在国外已有成熟应用，静待行业放量；货运动车产品目前处于试跑阶段，为国内首家；维保业务2014-2015 年开始体现，未来随着轨交车辆进入8 年左右大修期（城轨车辆保有量2011 年左右已达到1000 列），维保市场将放量，为公司打开新的成长空间。
    公司实力角逐新能源汽车领域，空间巨大：近年来公司积极布局新能源汽车线束总成领域，打造公司第二支柱产业，2014 年收入5000 万左右，2015-2016年有望迅速增长。由于行业近年增长的爆发性较强，目前在线束总成方面的行业竞争格局尚未完全形成，公司利用之前在轨交领域连接器方面技术的积累快速切入，已经与比亚迪等下游厂商形成了良好合作，未来将有望借助行业增长、市占率提升以及产品横向拓展（线束总成的全部产品以及线束以外其他类产品）等多个方面把该条线业务打造成占公司收入30%以上的主力板块之一。
    成立海外事业部，提高海外业务营收占比：公司多年前已经有独立供货海外客户（如庞巴迪）的经验，但主要为被动供货。随着公司纽约项目的交付对公司产品、质量体系的肯定，公司已经转为在海外设立事业部，主动竞标接单了。
    公司2014 年海外收入达到4400 万元，2015 年仅上半年就完成3700 万元，增速明显。未来公司将进一步扩大在海外品牌知名度，从独立供货以及跟随主车厂出海两方面，实现“走出去”。
    业绩预测与估值：公司规划清晰，业务产品贮备有序，虽然收购邦柯科技终止，但也表明公司有外延的预期。我们预测公司2015-2017 年EPS 分别为0.65 元和0.86 元和1.08 元，首次覆盖，给予“买入”评级。
    风险提示：轨交行业波动、公司新产品新领域开发低于预期的风险等。