苏州智华：无人驾驶产业风口，智能硬件放量逻辑首先兑现。无人驾驶产业热度提升，智能化、网联化是行情演进大方向。近期事件布点密集，无人驾驶趋势确认；我们预计，未来更多车型、技术、政策布点，将持续利好板块。
    短期上，掌握核心技术、能够充分受益智能装配放量的传统汽车公司将首先受益。苏州智华深耕ADAS 解决方案，已进入宇通、金龙、安凯、陕汽等前装供应链，将直接受益2016 年新版机动车安全技术标准对11 米以上大客标配LDWS/FVCWs 等标配要求，预计将快速实现批量供货，成为全市场首先兑现智能硬件放量逻辑的龙头，驱动公司在无人驾驶领域持续加强布局。
    上海语境：业务规模快速扩张，对赌承诺彰显信心。前次协议承诺目标已翻番达成，表现显著超预期；近期新获注资2250 万元，承诺年内规模再翻番。
    深耕智能车联网，智能设备装车量、用户持续提升，开机用户超50 万、流量入口初具规模，预计受益交通大数据，将于汽车超人形成协同。
    237 网：受益“限迁”取消，交易新增动力。国务院发文，明确二手车“限迁”制度将于5 月前取消，并强调深化信息共享、鼓励市场竞争，积极解决二手车市场的信息不对称问题，预计将显著促进二手车市场繁荣。国内二手车/新车比仅0.25、远低于发达国家2~3 水平，未来潜力巨大，受益政策驱动，有望开始爆发式增长，预计2020 年将达近3000 万规模（中国汽车流通协会）。
    公司参股237 网，采取C2B2C 模式，模式成熟、经验丰富，已加入金固各平台间导流、配合全产业链生态闭环的建立，掘金二手车蓝海。
    汽车超人：快速拓展市场，逐步涉足互联网金融。汽车超人O2O 平台，业务规模稳健扩张，线下门店已超2.5 万家，用户粘性持续增强，自有APP 流量聚集势力已成；预计高附加值产品和服务将快速上线，提升盈利能力。
    盈利预测与投资建议。多板块同时发力，尤其无人驾驶智能硬件放量逻辑抢先落地，预计将增厚利润、助力公司加速逼近盈亏平衡点，强化市场对公司成为汽车生态圈龙头的预期。预计2015-2017 年EPS 分别0.10、0.21、0.32元，对应2016 年3 月28 日收盘价PE 分别为245、116、77 倍。目标价30元，对应2016 年PE 为140 倍。维持买入评级。
    风险提示。系统性风险，新兴业务推进不达预期。