平安观点：
    业绩增长符合预期，新型饭煲表现亮眼：2015 年全年新型“铁釜”饭煲销售达92.5 万台，实现收入2 亿元，同比增长122.22%，市场占有率从7%提升至15%，表现亮眼；其他业务收入同比增长17.2%，保持稳定增长。
    公司2015 年收入和归母净利润增长率达到上市以来的最好水平，正处于稳定增长的上升轨道。其中四季度的收入同比增长为15.6%，归母净利润增长为21.5%。分红率高达86.66%，股息率4%，公司最近四年都保持了80%以上的高分红比率。
    调整定增方案，加码新型饭煲：非公开収行预案价格调整为14.83 元/股，拟収行不超过5395 万股，募集金额不超过8 亿元（原方案为价格20 元/股，拟収行不超过5000 万股，募集金额不超过10 亿元），其中5 亿资金拟投入“铁釜”饭煲产能扩增和技术提升项目。预计3 年后新增“铁釜”饭煲产能300 万台/年。我们预计定增方案调整后成功概率较大，预计16-18 年“铁釜”饭煲的销售分别为180/280/400 万台，新增销售额为5.76/9.24/12.80 亿元，收入贡献百分比为6.8%/9.2%/10.9%，可有效带动公司业务增长。
    小家电龙头企业，产品结构不断优化：和2014 年相比，食品加工机行业的收入占比从54.1%下降至49.8%，营养煲占比从25.8%上升至28.3%，电磁炉占比从11.9%下降到10.6%，西式电器占比从5.9%上升至8.0%。
    公司豆浆机、料理机和榨汁机产品已经牢牢占据了市场占有率第一的位置；开水煲、电磁炉、电压力煲、电饭煲等产品市场份额也在不断提高，均位于行业前三。
    投资要点事项：
    公司公布了2015 年年报，实现营业收入70.60 亿元，同比增长18.79%；实现归属于上市公司股东的净利润6.2 亿元，同比增长16.62%；实现EPS 0.81 元，拟每10 股派送现金红利7 元（含税）。公司调整了非公开収行预案，价格由20 元/股调整到14.83 元/股。
    平安观点：
    业绩增长符合预期，新型饭煲表现亮眼：2015 年全年新型“铁釜”饭煲销售达92.5 万台，实现收入2 亿元，同比增长122.22%，市场占有率从7%提升至15%，表现亮眼；其他业务收入同比增长17.2%，保持稳定增长。
    公司2015 年收入和归母净利润增长率达到上市以来的最好水平，正处于稳定增长的上升轨道。其中四季度的收入同比增长为15.6%，归母净利润增长为21.5%。分红率高达86.66%，股息率4%，公司最近四年都保持了80%以上的高分红比率。
    调整定增方案，加码新型饭煲：非公开収行预案价格调整为14.83 元/股，拟収行不超过5395 万股，募集金额不超过8 亿元（原方案为价格20 元/股，拟収行不超过5000 万股，募集金额不超过10 亿元），其中5 亿资金拟投入“铁釜”饭煲产能扩增和技术提升项目。预计3 年后新增“铁釜”饭煲产能300 万台/年。我们预计定增方案调整后成功概率较大，预计16-18 年“铁釜”饭煲的销售分别为180/280/400 万台，新增销售额为5.76/9.24/12.80 亿元，收入贡献百分比为6.8%/9.2%/10.9%，可有效带动公司业务增长。
    小家电龙头企业，产品结构不断优化：和2014 年相比，食品加工机行业的收入占比从54.1%下降至49.8%，营养煲占比从25.8%上升至28.3%，电磁炉占比从11.9%下降到10.6%，西式电器占比从5.9%上升至8.0%。
    公司豆浆机、料理机和榨汁机产品已经牢牢占据了市场占有率第一的位置；开水煲、电磁炉、电压力煲、电饭煲等产品市场份额也在不断提高，均位于行业前三。