核心观点
    本次非公开发行的对象为Dynamic Moon Limited（勤满有限），弘毅贰零壹伍（上海）投资中心和新毅控股有限公司，计划认购股数分别占本次发行总量的56.1%，18.7%和25.2%。其中勤满有限和弘毅贰零壹伍的实际控制人为赵令欢，曹永刚，徐敏生等，这三人也是联信创投的实际控制人，而新毅控股是公司第二大股东北京新奥建银能源发展股权投资基金的实际控制人宋笑宇控制的公司。公司确定非公开发行股票的发行价为11.40 元/股，锁定期为三年。本次增发完成后，将提升新奥系和弘毅系的股权，锁定期较长，体现出战略投资者对公司长期发展的信心。
    本次收购完成后拟参股的Santos 公司是澳大利亚领先的能源企业，在澳洲和亚洲运营多个石油和天然气开发项目，具有丰富的常规天然气和煤层气勘探开发经验。2015 年产销量分别为5770 万和6430 万桶油当量，由于油价下跌，公司15 年净利润-26.98 亿澳元，期末净资产102.02 亿澳元。本次收购对应PB 为0.87 倍，在全球同行公司中处于较低水平
    我们认为本次收购完成后，公司将完善清洁能源的国际化布局，特别在亚太地区将获得更大的业务和资源优势，并有望与国内市场进行对接。我们非常看好公司在LNG 清洁能源领域的发展战略和空间。
    财务预测与投资建议
    我们预计15-17 年每股收益为0.74 元、0.82 元、1.08 元，按甲醇、煤化工、工程与农兽药分块估值，给予目标价16.27 元和买入评级。
    风险提示
    乙烯大周期向下拐头对甲醇价格构成风险新地工程关联交易量减少