天然气工程有望带来新地工程高增长：由于海外气源供给充分且价格低廉，我们判断未来天然气占比还将不断提升。而随着中石油管网独立化运营，行业垄断将被打破，对于民营工程企业来说市场空间将显著增长。而且未来几年将会有大量企业进入LNG 接收站，预计市场规模将达到接近300 亿元。
    并且新奥集团自身的舟山接收站就将给上市公司提供100 亿的总包订单。
    LNG 接收站盈利前景好：目前集团正在建设的LNG 接收站尚未注入上市公司，作为集团天然气业务的重要板块之一，也值得关注。我们判断未来大概率海外天然气价格还将下浮下降，而国内价格将基本稳定，LNG 接收站的单方毛利将稳定在0.31 元左右，对应集团110 亿方接收站如果全部达产对应毛利为34 亿元。
    投资建议：
    综上，我们预计15-17 年每股收益为0.74 元、0.82 元、1.08 元，按甲醇、煤化工、工程与农兽药分块估值，首次给予目标价16.27 元和买入评级。
    风险提示
    乙烯大周期向下拐头对甲醇价格构成风险
    LNG 上游资源企业盈利很差，对长期气价构成支持
    大量民企进入LNG 接收站行业恐怕会造成未来供给过剩
    新地工程关联交易量减少