简评
    设立文化创意产业股权投资基金，加速军品包装。
    （1）国新南方为国内知识产权领军企业：国新南方研究院是深圳市政府重点引进支持的具有专业化、高端化、国际化和资本化的知识产权高端智库。由曾连续入选全球知识产权最具影响力50 人、享誉世界的著名知识产权专家吴汉东教授领衔，腾讯、东方富海及国新南方运营公司等联合发起，其日常运营管理委托国新南方运营公司负责。公司致力于通过设立股权投资基金，发展文化创意产业、军民融合等知识产权密集型产业，推动科技成果的高效转化，为国内知识产权领军企业。
    （2）设立军民融合知识产权成果转化研究中心，发力军用包装：一方面，公司依托国新南方设立军民融合知识产权成果转化研究中心，发挥国新南方博士后创新实践基地人才集聚作用，对接军队研究院所的军用技术转民用推广项目，重点布局军用品在运输、使用及存放过程中的防护、管理的包装供应链服务及其信息化的成果研究转化工作。另一方面，双方共同开展“军品包装标准化”课题研究工作，参与制定军品包装管理内容，品质管理的方法等相关军品包装标准体系的制定。双方将联合组成研究小组，按照国家军用标准论证和立项、草案编制、审查、报批等相关程序，合法合规进行有关课题研究。
    （3）设立文化创意产业的股权投资基金，发展文化创意产业：同时，公司与国新南方共同设立美盈森国新南方文化创意产业股权投资基金及投资管理公司，重点投资领域围绕文化创意产业IP 泛娱乐化趋势需求，聚焦以虚拟现实（VR）、增强现实（AR)、物联网智能化等新技术与包装产业的结合点，国新南方将利用研究院资源，持续关注VR 产业的技术产品发展演进，从专利导航、预警角度为文产基金投资标的筛选提高准确性。
    获得优必选供应资质，多领域高端客户战略再推进。
    （1）优必选主攻商业化人形智能机器人业务：优必选是国内首家致力于商业化人形智能机器人的研发、生产和销售的高科技企业，拥有博士、硕士在内的国内顶尖机器人专家团队，与中国科学院、上海交大、哈工大等国内顶尖高校及研究机构保持着紧密合作关系，其中优必选公司研发的阿尔法机器人登陆2016年春晚舞台进行舞蹈表演。
    （2）多领域高端客户战略再进一步：一方面，机器人产业近年呈现爆发增长，2014 年我国工业机器人销量2.71 万台，同比增长56.15%，2008 到2014 年均复合增长率高达39.04%。另一方面，公司积极实施“开发多领域高端客户”市场战略，包括智能终端、可穿戴智能设备、汽车及新能源汽车产业链、智能机器人等高端客户，此次公司获得优必选包装供应资质，多领域高端客户战略迈出重要一步。公司将以此为契机，继续开发智能机器人领域其他优质客户，把握机器人产业爆发式增长带来的市场机遇。
    渠道继续开拓，产业升级助力未来发展。
    （1）新增产能布局全国，产地贴近客户潜力巨大：2016 年1 月，公司与河南新郑市人民政府签署在郑州新港产业集聚区投资战略性包装工业 4.0 项目的投资协议，此次新增产能不仅能够改善公司的供应情况，还能够借此拓展华中以及北方地区尤其是郑州周边地区的市场，满足日益增长的包装需求。截至2016 年，公司已在东莞、重庆、武汉、成都、苏州、郑州进行项目建设，业务全国化的布局有利于巩固公司行业地位，也有利于充分发展当地潜在大客户，全面提升公司综合竞争优势，形成新的利润增长点。
    （2）布局互联网、物联网，打造智慧工厂：公司于2015 定增不超过32.5 亿用于投资包装印刷4.0 智慧工厂项目、互联网包装印刷产业云平台及生态系统建设项目和智能包装物联网平台项目。其中智慧工厂项目能够进一步提升公司精品印刷包装、运输包装的制造服务能力和经营管理能力，以满足公司众多高端客户以及中小微企业的定制化、个性化包装印刷需求；互联网包装印刷产业云平台和生态系统建设项目整合包装产业上下游，汇聚线上、线下各类资源，打造应用大数据分析、挖掘及提供增值服务的互联网包装印刷生态系统；物联网平台能够对生产、销售等一系列数据进行整合，实现全流程数据监测，将帮助客户完善产品的运送与监控流程，在竞争日益激烈的市场为公司赢得竞争优势。
    投资建议：我们预计公司2016-2017 年净利润额分别为2.77、3.74 亿元，同比分别增31.0%（考虑收入端的稳健业绩2015Q4 的低基数）、35.0%，对应EPS 分别为0.16、0.22 元，PE 分别为70、51 倍，目前市值189亿（均考虑到定增2.58 亿股的摊薄），考虑到纸包装行业万亿空间以及行业集中度的提升潜