基于公司传统商贸主业，我们预计2016-2018 年EPS 分别为1.24 元、1.28 元、1.41 元。参考同类商贸转型标的估值水平，给予公司一定的稀缺性估值溢价，给予25 X PE，对应目标价31.1 元，首次覆盖给予“增持”评级。
    涉足不良资产处置行业，牌照+融资优势有望打造行业龙头。①经济下行周期不良资产快速增长，公司收购浙商资产涉足不良资产处置行业，分享行业增长红利。②公司拥有稀缺牌照资源，目前银监会仅下发18 张地方AMC 牌照，有望成为A 股首家不良资产处置标的。③借助资本市场，浙商资产资本瓶颈有望解决，助力公司成为不良资产处置行业的跑车型选手。
    公司金控布局清晰，业务结构多元发展。此次重组后，公司将拥有直投基金、融资租赁、不良资产管理、信托、期货、保险等多领域业务资质，金控转型布局逐渐明朗。公司通过打造“金控+商贸”集团平台，有望实现不同业务间的协同效应和规模效益，促进产融结合。
    借力国企改革，实现跨越式发展。公司实际控制人浙江省国资委旗下拥有丰富的金融资产，在国企改革背景下公司将成为浙江省金融资产资源整合平台，未来竞争实力有望大幅提升，实现跨越式发展。
    风险提示：宏观经济波动风险，业务整合风险