投资要点
    进军新能源汽车电控市场，培育新的业绩增长点借此合作，公司将实现在新能源汽车产业的首次突破，加快发展汽车电控新业务。根据公告，武汉客车将新能源客车作为战略布局方向之一，其江夏新厂区新能源汽车产能逾4000 台/年，年收入30-35 亿元。如按动力总成系统7万元/套的价格测算，我们预计，该厂区满产后可为公司的动力总成系统带来约2.4 亿元的税后年收入，为公司培育新的业绩增长点。
    微网控制系统获政府补贴
    公司3 月9 日公告，分布式互补能源微网控制系统研制项目入选2015 年度南京国家智能电网产业集聚发展试点项目，可获得中央、省、市和开发区财政专项资金补助总计800 万元，目前已收到560 万元，剩余240 万元将根据项目验收意见及资金审计报告再行拨付。我们看好该项目的产业化前景。
    维持“增持”评级
    暂不考虑增发实施和电控新业务业绩贡献，我们预计，当前股本下，公司于2015～2017 年将分别实现EPS 0.315 元、0.56 元、0.82 元，分别对应108倍、61 倍、42 倍P/E。如按上限（3,958 万股）增发，综合考虑业绩摊薄效应与财务费用改善预期，预计2016 年、2017 年将实现EPS 0.48 元、0.70 元，对应70 倍、48 倍P/E。
    风险提示
    公司业务发展与增发实施进度或低预期；行业成长股估值中枢或现波动。