目前股价相对控股股东增持成本及员工持股计划成本有30%左右的折价，维持公司“买入”评级。
    2016年公司业绩将恢复性增长：2015年公司业绩由于政策环境（控费等）同时加大研发以及税收方面的影响，还是有一定的下滑。但去年下半年全国有24个省份发布了招标方案，预计2016年将是真正的招标大年，公司近年获批的产品（马尼地平、注射用复方维生素(3)、注射用甲泼尼龙琥珀酸钠、富马酸卢帕他定片、氟哌噻吨美利曲辛片、肠外营养（25）、精氨酸谷氨酸等）都将迎来放量增长，相信可以对冲政策风险进而未来1-2年带动公司整体业绩恢复10%-20%的增长，与此同时2015年西藏50周年后公司在西藏的税收优惠预计将会逐步恢复，也将为公司业绩注入弹性。
    海外收购还将持续：公司2015年始在海外相继投资了MST（获得了智能医疗机械臂的代理权）、SMI（获得了ReDS心衰监测仪的代理权）、New Pace(获得了心律转复除颤器的代理权)、Endospan（获得了主动脉支架的代理权）、Regentis（获得了一种革命性的再生凝胶的代理权）以及Microbion（获得了一种新型抗生素的中国独家专利许可权）。这些产品未来都极具市场潜力，目前大都还处于注册申报的阶段，预计将于2017年后逐步将为公司贡献业绩。此外，公司已与以色列SCPvitalife的关联企业Panda合资设立海思科基金用于以色列先进的生命科学、医疗器械、创新药物的投资引进，这将打开公司未来的成长空间。
    管理团队对公司充满信心：基于对公司未来成长的信心，公司2亿元的员工持股计划目前已购买完毕（价格区间在14.80-26.90），控股股东及一致行动人也已增持了2亿元公司股票（价格为20.90），相对目前股价尚有30%左右的折价。
    盈利预测： 我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.37、0.43和0.51，考虑到公司今年业绩将逐步走出低谷，西藏税收将提供业绩弹性，以及持续的海外并购预期，维持公司“买入”评级。
    风险提示： 招标进度低于预期，并购整合低于预期。