公司另公告拟变更定增募资中的1.10 亿元为讯飞皆成股权收购项目，收购孙曙辉等三人分别持有的19.30%、1.95%、1.95%股权，2016、2017年业绩承诺分别为4500 和8000 万元。收购完成后，科大讯飞将实现控股。
    移动互联网业务增势强劲：业绩基本符合预期，净利润较快报略有上调。我们认为，在公司加速语音应用的广度和深度期间，收入相较利润更具参考意义。1）收入结构方面，对整体增速贡献较大的业务包括电信语音增值产品和IFLYTEK--C3 等，分别完成收入3.13 和2.48 亿元，同比增速高达52.16%和63.04%。2）期间费用率较去年同期下降0.72ppt，费用控制得当。其中由于业务规模扩大和业务储备增加，销售费用率上升1.49ppt，管理费用率下降3.05ppt。3）净利润未伴随收入实现同步高速增长，主要由于在教育等领域不断跑马圈地推动收入高速增长的同时，包含硬件在内的系统集成业务比重有所上升，整体毛利率较去年同期下降6.73ppt。
    技术创新+产品创新，语音市场继续领跑：1）教育业务领域，基于领先的AI技术，公司已构建起可持续运营的教育教学生态体系，以及面向国家、省市、区县、学校、家庭的智慧教育产品体系，实现了场景、终端全覆盖以及数据全贯通。2）移动互联领域，讯飞开放平台持续为移动互联网的广大创业者和海量用户提供智能语音及人工智能开发与服务能力，总用户数已达7 亿。月活1.8 亿，开发者11 万，日服务量12.98 亿人次，分别同比增长67%、200%和389%。3）智能客服领域继续保持在运营商、金融行业的控盘地位；智能汽车领域，搭载讯飞语音技术的前装出货车型已达31 款，市占率行业领跑。
    拟控股讯飞皆成，教育领域协同效应显著：皆成的主业覆盖智慧教育的多个环节。实现控股后可以进一步完善教育产品生态，使公司的AI、大数据技术与皆成的产品实现有机结合和良性互动，双方的协同效应显著。
    “强烈推荐-A”评级：预计2016~2018 年的EPS 分别为0.42、0.55、0.72元，现价对应68/52/40 倍PE，目标价35.00 元，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：移动互联网、教育业务拓展低于预期