>> 海通证券-赢合科技(300457)年报点评:2016年迎行业高峰,高成长确定-160311
| 上传日期: |
2016/3/11 |
大小: |
351KB |
| 格式: |
pdf 共3页 |
来源: |
|
| 评级: |
买入 |
作者: |
周旭辉,徐柏乔,杨帅 |
| 下载权限: |
此报告为加密报告 |
|
|
利润分配预案为每10 股派发1.00 元(含税)。 公司同时公布:2016 年一季度业绩预告,预计实现净利润1850-2200 万元,同比增长23.12%-46.41%;2016 年经营目标,营业收入6.5-8.0 亿元,利润总额1.2-1.5 亿元。 需求爆发+进口替代,驱动锂电设备持续井喷。2015 年中国新能源汽车产量达37.9 万量,同比增长超过4 倍,锂电池始终处于供不应求状态,加速扩产拉动了设备需求;根据高工锂电数据,2015 年锂电设备市场规模达80 亿元,同比增长110%;国内设备企业突破技术瓶颈,进口替代机遇来临。在此背景下,公司锂电设备分业务收入同比增长52.42%,其中动力电池生产企业在其中占比达到约80%。 单季度业绩下降,无碍未来成长性。公司Q4 单季度净利润下降20.11%,一方面由于成本上升,Q4 毛利率33.40%同比下降了7.20 个百分点;另一方面,Q4 管理费用率达24.74%,同比增加7.80 个百分点,主要是由于研发、人工、折旧等费用增加导致。我们预计2016 年是锂电池扩产最为快速的一年,公司目前在售产品销售火爆、订单饱满,预计公司未来两年高成长有保障。 工业4.0 战略布局取得实质进展。2015 年公司通过收购及新设子公司,由锂电池核心设备,延伸至后端的电芯化成检测以及电池PACK 自动化设备领域,结合MES 技术、锂电产线视觉控制技术及锂电产线智能机器人,实现“整线设备+机器人+软件控制”的智能化解决方案,从而推动从公司业务从传统制造到智能制造转变,完成了打造锂电设备工业4.0 的战略布局。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.06 元、1.49元、2.05 元,2016 年为锂电设备行业景气高点,公司是国内最为全面的锂电生产解决方案供应商,募投项目可有效解决瓶颈问题,有望成长为自动化设备领域的龙头企业,维持目标价60 元,对应2016 年57 倍PE,维持“买入”评级。 风险提示。行业发展不达预期;行业竞争加剧;新技术替代;产品价格波动。
|
|