销售热度延续：公司2016 年1-2 月全口径销售54 亿，延续14年以来高速成长，按照我们年初的判断，2016 年公司在保持200亿的基础上有望向250 亿发起冲击，前两月公司已经完成了今年目标上限的22%。今年公司可售货值超过500 亿，六成以上位于杭州。进入2016 年，杭州市场持续火热， 2 月份成交创下新高，在16 年市场支持力度延续，一线城市热度向二线核心城市传导背景下，我们认为公司将继续加速去化，有望实现全年目标。
    积极推进上海市场，延伸地产服务链：扩张思路方面，公司积极布局“两点一线”。公司于2015 年10 月与2016 年1 月竞得杭州住宅及商住地块各一块，新增土地建筑面积30 万平米，土地款22 亿，进一步巩固公司在杭州的地域优势。同时上海积极推进，并且计划上海每年新增2-3 个项目，其他三四线城市快速去化。通过两点模式提升公司的市场竞争力，通过核心城市的布局优化为后续业绩提供支撑。除了传统开发项目的拓展，公司2016 年开始也将逐步加大地产产业服务链的业务，公司目前服务10 万业主，在管物业面积超过600 万方，为公司对外承接物业管理业务打下基础。
    盈利预测与投资评级：我们看好公司积极转变的决心，预计16、17 年EPS 为0.38、0.49 元，维持公司“增持”评级。