玉龙矿业每年实现的净利润超过4亿元，净利润率高达55%。 "大竖井"工程打开公司采选瓶颈，2018年业绩高增长。公司"大竖井"工程进展迅速，预计到2017年底投产，届时公司的采选能力将从目前的60万吨/年提升至150万吨/年，公司产能有望实现近2倍的增长，预计2018年业绩至少可实现翻倍增长。 
    公司未来内外兼修，未来成长性十足。内生增长方面，公司持有多个内蒙古地区探矿权，未来勘探前景乐观；外延方面，公司账面现金充裕，同时公司也致力于发展多个金属品种和多个矿山运营，未来在金矿、铜矿等其他矿山并购预计将加快。 
    公司盈利预测与评级：我们预计公司2016-2018年实现归属于上市公司母公司净利润分别为2.89、3.63和5.13亿元，EPS分别为0.27、0.34和0.47元，对应最新股价的PE为38、30和21倍，考虑到公司未来成长性及外延的预期，首次给予"增持"评级。 
    风险提示：铅锌银价格波动风险；外延并购低于预期风险。