电商全网营销定位第二主业潜力巨大，O2O 全屋定制协同加速多赢历经2015 年转型后，全网营销服务商定位更加明确，一方面运营业务未来将主要集中在食品（行业前三）、家居（行业前十五）、母婴三大优势品类；对于大品牌合作，逐步将从代运营（收取固定服务费）向代经销（分享利润分成）转变；另一方面返利导购与试用导购两大平台业务具备先发优势。相比盈利承诺，多赢业绩有望超预期。目前多赢已专门组建团队负责公司电商运作，凭借丰富电商运营经验，公司O2O 全屋定制平台打造有望进一步加速。
    投资建议：公司作为高端装饰板材行业龙头，多年积累下的品牌、渠道竞争优势突出，一方面凭借OEM 模式放量成功实现品牌价值变现；一方面积极进行品类扩充，布局成品家居领域，提升盈利能力。同时公司积极进行互联网转型，此次收购多盈网络意义深远，其自身电商服务业务发展潜力巨大，且有助于提升公司互联网营销实力、完善O2O 服务模式，加速打造一站式全屋定制家装电商平台。预计公司2015-2017 年EPS 为0.20、0.35、0.47，给予“买入评级”。
    风险提示：下游需求大幅恶化、转型低于预期；