按 2015 年业绩预告，略微下调 2015 年 EPS预测至0.14 元（前次0.15 元），维持2016-17 年EPS 预测0.29、0.35元。参考可比公司给予2016 年39 倍PE，维持目标价10 元。
    蛋白原料需求良好，新老模式齐开花。预计2016 年高纯度豌豆蛋白销量稳健增长，价格将保持平稳（目前市价已在其他企业成本线附近，高于公司成本线）；低纯度豌豆蛋白有望在鱼饲料市场爆发，销量增200%达4 万吨左右。日本地区绿豆蛋白需求逐渐兴起，公司已于2013年掌握分离技术，有望分享市场成长，潜在获利空间巨大。
    有望进军终端保健品，差异化战略下存成功可能性。公司豌豆蛋白原料市占率全球第一，质量标准达到国际水平，同时已掌握绿豆蛋白分离技术，具备进军终端保健品市场能力。绿豆蛋白粉、豌豆蛋白粉与目前主流的大豆蛋白相比具有明显的差异化，预计公司应会扬长避短，避开竞争对手强势的线下渠道，转而通过与线上电商平台合作等模式迅速扩大新建品牌知名度，后续布局值得紧密关注。
    豌豆贸易规模迅速扩大，有望节省原料成本。豌豆蛋白快速放量下，预计2016 年公司对豌豆原料需求将达30 万吨以上，同比增150%；预计公司未来可控制的豌豆贸易量有望达100 万吨，占据全球流通量的1/3 左右，市场话语权大增后有望进一步降低原料采购成本。
    核心风险：豌豆蛋白订单不达预期、食品安全问题。