截至中报，公司累计控制的地面电站约有300MW，均已实现并网发电，在建光伏约700Mw，预计2016 年3 月累计建成1Gw，年中价改之前实现全部并网，可大幅增加2016 年营收及利润。但因新疆等四季度出现弃光现象，导致业绩略低于预期，后续有望进一步改善。
    光伏限电有望进一步改善。2015 年第四季度，新疆地区出现较大范围限电，导致公司光伏电站发电收入比预期减少。短期看，春季后随着新疆农副产品加工复产，用电负荷提升；同时转暖以后火电负荷下降，新能源消纳能力提升。长期看，《新疆电网“十三五”发展规划》确定“外送八通道、内供五环网”的电网规划目标，后续新疆电网将建成5 条直流外送通道，新增准东-成都、准东-皖南、哈密北-重庆、伊犁-巴基斯坦4 条直流外送通道，疆电外送送电能力将达到50Gw，相当于目前新疆电力总装机的80%，进一步提升新疆新能源电力外送能力。
    储能业务进入快速增长通道。科陆电子拥有完善的储能解决方案及储能系统集成能力，并且PCS（储能双向变流器）技术已达到国内顶尖水平。公司储能业务布局较早，预计15 年可实现6 亿左右收入；2016 年为海外欧美储能市场大年，政策配套、商业模式成熟催化行业快速增长，同时国内微网、用电侧管理及风光电站限电严重催化政策落地，开启国内储能元年，科陆储能业务或能盈利快速发展。
    政策催化，充电桩业务快速发展。近期，国务院常务会议指示加快充电基础设施建设。明确各利益体权责，鼓励地方建立以充电量为基准的奖励补贴政策，减免充电服务费用， 增加金融支持。根据《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020）》规划，2020 年全国需建成480 万个充电桩，而截止15 年底，国内已建成的公共电动汽车充电桩数量仅4.9 万个，相对50 余万辆的新能源汽车保有量来说，发展空间巨大。科陆充电桩第一目标是构建西南的新能源汽车的旅游带，第二是从公交向旅游巴士拓展，第三是重点建设华南的物流圈，有望实现爆发式增长。
    目前股价接近定增底价。公司非公开发行预案披露以21.34 元/股的价格发行1.44亿股，董事长认购40.5%。1 月11 日，公司发布2015 年度利润分配预案的预披露公告，公司实际控制人兼董事长饶陆华提议资本公积金向全体股东每10 股转增15 股。股价相对有安全边际。
    盈利预测与评级。公司长期目标是打通发、输、配、储能到售电的一个能源互联网闭环，储能方面同LG 强强联合，将充分收益未来产业发展，长期看好。预计公司2016 年-2017 年EPS 为0.89 元、1.25 元。维持目标价35.6 元，对应2016 年40 倍PE，维持买入评级。
    风险提示：储能发展低于预期；充电桩及能源互联网推进低于预期；限电风险。