公司在深圳市、市外省内和省外分别参控股8条、5条和3条高速公路，所属路产按权益比例折算共约413公里。 
    高速公路行业利空出尽，成熟的路段抗周期特性明显。高速公路行业在11-13年曾受到政策层面的严厉打压，15年3月交通运输部发布《收费公路管理条例(修正案征求意见稿)》更为市场化，行业监管利空出尽。经济增速下行，高速公路行业收入和利润增速均好于A股平均水平。  
    经自由现金流贴现后，公司重估价值远高于当前股价。CAPM模型计算获得公司WACC为4.19%，经现金流贴现后合理市值为308亿元，折合14.11元/股，当前A股股价相当于合理价值的6折。  
    市场化的深圳市政府及管理团队确保公司价值回归。高速公路公司通常为地方政府的投融资平台，但深圳市政府率先按照公允价格回购高速公路，开创先河；深高速在获得巨额现金补偿后，又在同类公司中率先推行了限制性股票激励。以上两项措施是公司价值回归以及转型的重要保证。 
    上调公司评级至"买入"，公司内涵价值比现金便宜，但回报率远高于现金，且隐藏转型期权。公司A股股价仅为合理价值的6折，政府回购加速其价值回归；限制性股票激励要求公司ROE达到9.8-10.8%之间，其回报率远高于公司历史ROE且在当前经济环境下非常难得；同时公司转型步伐也将加速。预计公司2015年-2017年EPS分别为0.75、0.92、1.05元，对应PE分别为11.16、9.13、8.01倍。建议投资者买入并长线持有。 
    风险提示：系统性风险导致车流量下降，新建高速公路回报率低于预期。