2）公司披露非公开发行方案，计划以不低于14.14 元/股价格发行不超过1.1 亿股股份，募集资金15.42 亿元用于投向三大项目：8.73 亿元用于铜合金板带产品升级、产能置换及智能化改造项目；3.69 亿元用于智能热工装备及特种复合材料产业化项目；3 亿元用于年产1 万吨高性能锂电池负极材料生产线建设项目。
    产销规模稳健增长，财务费用下降明显。报告期内，公司实现铜基、钢基产品销量41.12 万吨，较上年同期增长11.28%。其中主要品种铜板带材销量13.90 万吨，增长14.35%，贡献了报告期内公司毛利的一半。主营新材料和高端装备的子公司顶立科技由于并表时间较晚，业绩增厚作用体现尚不充分。经营策略上，公司在稳定铜板带材的传统市场基础上积极开拓LED、汽车连接器、军工等新兴行业需求，报告期内新兴行业销量较上年同期增长26.77%，产品结构优化卓有成效。三费方面，销售费用和管理费用基本保持稳定，财务费用受益于银行利率水平下降同比减少了42.98%。
    非公开发行助力转型升级，成长天花板打开。公司此次非公开发行募集资金用途符合我们此前的路径推演判断。一方面，公司借助顶立科技实现主业铜加工的制造升级，用先进产能来置换落后产能，响应供给侧改革的同时也显著提高自身盈利能力。高精密铜板带需求旺盛，国内有效供给不足，每年需进口10 万吨左右高端铜材。我们预计公司此次产能置换规模在3万吨左右，未来将受益于进口替代；另一方面，子公司顶立科技储备了多项新材料技术，对应潜在市场空间远超百亿，公司此次率先从技术成熟、市场空间较大的新材料领域展开产业化，即高性能复合材料、金属基3D 打印材料和高性能锂离子负极材料三大领域。此外，顶立科技也将进一步增强高性能复合材料热工装备的供应能力，满足国内以大运载火箭、航天飞机、航天飞行器、C919 大飞机为代表的高端需求。
    上调盈利预测和目标价，维持“买入”评级。通过本次非公开发行，公司成长天花板进一步打开。未来公司将从基本金属加工业务制造升级、高端装备业务维持高景气、新材料业务顺利产业化三方面受益，转型红利有望持续释放。考虑到公司定增项目实施后盈利能力将得到大幅提高，我们上调公司盈利预测，预计公司16-18 年净利润分别为1.60/2.45/3.86 亿元（原值为1.40/1.90/2.50 亿元），完全摊薄EPS 分别为0.29/0.44/0.70 元（假设增发股本为1.1 亿股，摊薄前EPS 分别为0.36/0.55/0.87 元），对应目前股价动态市盈率分别为59X/38X/24X（不考虑增发摊薄为47X/31X/20X）。我们将公司目标价由20.67 元上调至22.07元，对应16 年PE 为50X（已考虑增发摊薄），维持买入评级！