本次签订的中马钦州产业园区启动区农民安置房项目，合同金额是公司2014 年工程总承包业务收入的154.24%，工期自2016年1 月7 日起730 天，预计工程收入主要在16 年和17 年体现。公司园区设计经验丰富，设计带动总承包模式较为成熟，上市后优势进一步体现。
    区域拓展获得突破。上市前，公司受制于资金瓶颈，省外项目拓展力度有所减弱，登陆资本市场后融资渠道拓宽，资金实力得到极大增强，本次项目签订意味着公司在省外尤其是华南地区拓展获得重大突破，未来省外业务占比有望进一步提升。
    民营设计院机制灵活，打造“开发区（新城）服务专家”。公司作为国内领先的民营设计院，具备民企体制优势，管理层积极参与公司持股，限制性股票激励计划覆盖面较广，极大调动了员工工作积极性。公司在开发区规划与建筑咨询领域竞争能力较强，上市后致力于成为卓越的开发区（新城）建设工程技术综合服务专家，凭借本次项目可提升公司作为“开发区（新城）服务专家”的品牌影响力，提升公司综合竞争能力。
    外延式并购支撑业绩增长。公司IPO 时即募集资金用于潜在目标设计院的收购，近期先后公告拟以不超过8000 万元收购苏州华造不低于51%股权，以及非公开发行收购重庆卓创100%股权（业绩承诺15-17 年不低于4500、5100和5700 万元）。公司借助并购可获得业务拓展所需资源，以设计带动总包快速打开市场，同时也能取得并表收入。
    股权激励锁定业绩增长下限。公司推出限制性股票激励计划，要求相对于2014 年，公司16-17 年净利润增速分别不得低于30%和45%，锁定业绩增长下限。此外，公司当前股价（32.6 元/股）相对于修订后增发价格（28.75元/股）仅溢价13.39%。
    盈利预测及投资评级。综合考虑公司内生增长和并表收入，我们预计公司2015-2016 年增发摊薄前EPS 分别为0.72 和1.00 元，按照 2016 年40 倍的估值，对应目标价40 元，给予增持评级。
    风险提示：经济下滑风险，并购整合不及预期风险，人才流失风险。