品牌及渠道建设稳步推进，多渠道运营打开成长空间
    为应对零售市场不景气以及汇率波动等市场环境变化影响，公司积极开拓互联网领域，线上渠道快速成长。FION 并表增厚公司业绩，且与公司原有门店渠道优势互补产生协同效应，约170 万会员基础为公司打造中产消费入口的基础。
    成立跨境化妆品品牌并购基金，加速中产女性客群运营
    公司全资子公司与能图资本、李天天先生合作设立投资管理公司，并拟共同发起成立跨境化妆品品牌并购基金，以境外一、二线品牌为外延主线，带动整体品牌和商品服务升级，实现产品消费频次由首饰、箱包等低频消费向日化等中高频扩张。
    盈利预测与估值：
    不考虑外延并购，预计2015-2017 年，公司分别实现营业收入26.93 亿元、30.52 亿元、34.30 亿元，实现归属母公司的净利润2.57 亿元、3.02 亿元及3.60 亿元，EPS 分别为0.30 元、0.36 元和0.43 元，对应2015-2017 年PE 分别为33.98 倍、28.90倍、24.26 倍。维持公司“强烈推荐”评级。
    风险提示：外延进度低于预期；珠宝行业增速低于预期。