15 年行业竞争激烈，回收价格上涨，行业盈利水平下降，而公司背靠控股股东中再生在全国建立的回收网络，成本控制较好，在行业盈利下滑的情况下仍能实现稳定的单台利润，渠道优势尽显。
    补贴基金调整扩容，行业龙头强者恒强
    2015 年11 月，废弃电子电器产品补贴标准结构性调整，理论补贴总额保持稳定，但将考验渠道回收能力，我们预计行业龙头将借势扩大市场份额，回收价格进一步回归理性。2016 年3 月，废弃电子电器补贴目录将由5 种扩容至14 种，市场空间翻倍不止；同时预计新增品类拆解牌照发放将更加集中，利好行业龙头。
    定增彰显大股东信心，打开外延成长空间
    公司控股股东中再生及其关联方大比例参与认购（认购10 亿，募资总额13 亿元，价格6.63 元），实质是对上市公司的增持，彰显大股东信心。
    定增完成后，公司手握大量现金、背靠大股东回收网络，外延成长空间被打开。预计15-17 年EPS 分别为0.13 元、0.21 元和0.33 元，给予“买入”评级。
    风险提示：增发进度低于预期；新品类牌照发放进度低于预期