而另一方面，因养殖周期波动、环保趋严等因素，小养殖户加速退出养殖行业，养殖规模化加速。在这样的背景下，公司开始探索、布局养殖产业链，此前公司已收购长风农牧等生猪养殖企业。本次收购主要也为种猪、生猪养殖企业 ，进一步完善公司生猪产业链布局。
    同时公司拟投资、增资农牧子公司，并采用员工持股控股方式，推进生猪养殖业务，2016 年公司全面开启公司“养殖大创业”战略！我们认为在养殖景气复苏的背景下，养殖创业将为公司打下长期增长基础。
    2、战略转型农业互联网平台运营商，16 年全面推进！互联网背景下的大北农，致力于打造“管理-交易-金融”三个模块完整的养殖业生态圈。公司猪联网进展顺利，我们预计已覆盖约1500 万生猪，猪联网管理功能得到养殖户认可。2016 年公司一方面继续利用猪联网开发规模猪场，扩大对猪场的服务半径；另一方面全力推广猪交所，提升养殖交易效率，同时有望初步探索互联网平台变现模式。我们认为随着公司智慧大北农战略的落地，将衍生出众多商业模式，公司掌控的养殖业大数据具备核心竞争力，养殖业大数据潜在价值巨大。
    3、公司主要产品为高端饲料，充分受益行业反转。大北农预混料和乳猪料等高端饲料的销售占比较大，预混料和乳猪料在猪饲料行业里面的技术含量较高、属于较高端的产品。2015 年起，养殖景气逐步复苏，生猪均价从12 元/公斤上涨至今约18 元/公斤，随着养殖户盈利能力提升，能繁母猪存栏量的提升，对高端猪需求将增加，公司将充分受益于行业反转。
    ■投资建议：我们预计公司2015/16/17 年EPS 为0.29/0.39/0.51 元，增速为0%、33%、30%，我们维持“买入-A”投资评级。
    ■风险提示：销量不达预期；智慧大北农进展不达预期。