客户迁移仍为战略性盈利增长点：公司的交叉销售战略促进提升代理人产能，2015年3季度代理人首年规模保费同比增长18.6%，个人寿险新业务规模保费同比增长52%。2015年1-3季度净利润达人民币483亿元，同比增长52.4%。我们预计2016年各子公司将有600万新客户由寿险板块迁移而来，持续为其他子公司的扩张提供支撑。
    利好政策有望刺激保险市场发展：平安寿险有望受益于一系列利好政策，包括养老险及健康险个税递延试点方案。保险的个税递延方案有望刺激养老保险市场发展，而作为养老保险市场龙头，中国平安将是最大受益者。
    互联网金融蓬勃发展；未来分拆陆金所：截至2015年3季度，平安的主要互联网金融平台陆金所拥有1,430万注册用户，同比增长180%。总交易额同比增长9倍达人民币9,000亿元。今年陆金所有望赴港上市，目前估值约为人民币1,200亿元，目前平安持有陆金所44%的股份。我们认为陆金所IPO和未来其他子公司的分拆利好平安股价。