公司为少数有能力提供锂电池管理IC的厂商，明年在一线NB品牌厂有望有明显突破。AMOLED Driver IC亦有机会跟随着大陆市场扩张而增长。本中心预估2015/16/17年EPS分别为人民币0.28/0.36/0.58元，分别换算PER约119/90/57x，给予买入建议，目标价人民币40元(2017年70xPER)。
    中颖以MCU为主要利基，为中国政策推动芯片国产化的受益者：中颖主要专注于4-8bitMCU开发设计，主要技术核心在于抗干扰/噪声/电源突波及可靠度/良率高。营收结构为家用电器57%、计算机数码10%、节能应用33%，其中小家电用MCU市占率居中国第二(仅次于Samsung)。除了MCU外，亦延伸至电池管理/保护IC及AM/PMOLED Driver IC相关技术。MCU为成熟产品，应用广泛但增长性不高，近年因IOT应用带动MCU新的增长契机。另外，虽然全球9成的家电在中国制造，但中国芯片自给率偏低，有鉴于中国产业链普遍存在此现象，在大陆国家集成电路产业推进纲要中重申扶持中国半导体政策不变，实现芯片国产化为目标，MCU技术含量相较其他IC不高，但应用广泛及终端需求量大，预期中颖将为进口替代下的主要受益者之一。
    锂电池管理IC、OLED Driver IC深具增长潜力：中颖为少数外商以外有能力提供锂电池管理/保护IC及AM/PMOLED Driver IC的厂商，预期将为下一波营运增长动能。公司锂电池管理在二级市场市占率高达5成，2016年一线NB品牌客户有望放量。AMOLED Driver目前主要出货和辉光电，后续将随着大陆AMOLED市场扩张而增长空间大。
    股票 估值
    本中心初次将中颖电子纳入研究范围，给予买入评级，目标价人民币40元，基于以下几点：1)中颖为中国MCU龙头厂商，随着中国政策扶持本土IC厂商，芯片国产化，公司有望受益进口替代效益；2)锂电池管理IC、OLED Driver IC有望突破外商垄断局面，成为下一波增长动力；3)2016年营运增长动力除了小家电稳定增长，大家电市占率扩张，锂电池管理IC、OLED driver IC贡献度有望有倍数增长空间；4)本中心预估中颖2015/16/17年EPS人民币 0.28/0.36/0.58元，换算股价PER分别为119/90/57x，目前中国IC设计同业2015/16/17平均市盈率121/78/50x，公司历史市盈率区间落于45-110x。MCU虽属成熟性产业，但公司立足于大陆市场，在有利的政策环境下，表现有望优于同业。且锂电池管理、OLED Driver IC属利基型IC，未来增长空间大。本中心给予中颖电子投资评级买入，依公司历史市盈率区间中段位置给予目标价人民币40元(2017年70xPER)。