主要观点：
    1．实际控制人大比例增持彰显坚定信心
    公司实际控制人之一、总经理吴琼瑛女士此次增持920 万股，占公司总股本1.40%，流通股本的2.0%，增持金额为15191 万元,增持均价为16.51 元。
    公司实际控制人对公司股份的大比例增持，表现了其对公司未来发展前景的坚定信心，是对公司价值的认可。
    2、量子通信、军民融合加速
    随着浙江省民政厅准予凤凰研究院成立登记，公司的量子通信、军民融合项目的步伐加快。未来，公司拟聘请量子信息产业技术创新战略联盟秘书长彭顷砡先生担任凤凰研究院院长，整体负责未来公司向量子应用产业、高端无人装备制造业等军民融合项目的战略转型。
    我国在量子通信方面处于世界先进水平，2016 年京沪量子通信干线有望建成使用，同时，十三五期间国家将在量子通信领域再部署一批体现国家战略的重大科技项目。公司合作的王增斌团队在该领域研发能力较强，未来军民技术成果产业化转移可期。
    3、无人潜航器加快产业化
    公司正在推进的无人潜航器可用于海洋考察开发、情报搜集、侦察
    监听、水雷对抗等多个领域，民用军用均可，未来市场前景广阔。我们初步预计2016 年底公司的无人潜航器或有望初步贡献利润，成为公司新的成长点。
    4、公司主业稳步增长
    公司目前处于产品结构升级换代的进程中，通过提高高档产品销售比例来逐步淘汰毛利低的产品；同时，公司凭借产品优异性能，在原材料天然橡胶处于历史价格低位时保持产品价格稳定，毛利率有效提高。未来，公司13500吨特种橡胶带骨架材料项目、5000吨特种橡胶骨架材料与600万AM农机带项目产能的逐步释放，将进一步保证公司业绩的增长。
    结论：
    公司是国内橡胶V 带行业的龙头企业，未来公司的主营业务经过产品结构升级换代将进一步提高毛利率，并且随着新建产能的释放，公司的业绩有望稳步增长；同时，公司在无人潜航器、量子通讯等军民融合领域的布局为公司未来的发展打开了巨大的想象空间。
    我们预计公司2015 年-2017 年的营业收入分别为10.5 亿元、13.2 亿元和16.3 亿元，归属于上市公司股东净利润分别为2.1 亿元、2.7 亿元和3.4 亿元，每股收益分别为0.32 元、0.41 元和0.52 元，对应PE 分别为50.3、38.3、30.6。维持公司“推荐”评级。